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　　 处所当局的主要职能为提供社会所需的民众产物和处事、维持社会秩序、实现社会打点。相较一般主体，处所当局具有必然的非凡性，因而其在信用评级方面也具有必然非凡性。首先，处所当局评级存眷的要素应包罗地域经济、财务、当局管理、财政可一连性等方面，与工商企业越发侧重财政数据有所差异；其次，假如处所当局呈现危机（尤其在债务送还方面呈现危机），一般来说中央当局城市对处所当局举办财务搭救，因此除了处所当局自身信用风险外，上级当局的支持对付处所当局信用评级也会起到重要的影响。
　　按照个别基本信用级别和上级当局的支持级别，团结穆迪的“连系违约概率”（JDA）要领，得出最终评级的范畴。
　　首先，按照打分卡确定处所当局的个别信用得分和行政体制得分。个中，个别信用得分思量经济实力、预算表示和弹性、债务承担和或有欠债、活动性、财务打点等要素，行政体制得分是对各个国度（或地域）的行政体制举办阐明。然后，按照个别信用得分和行政体制得分来获取处所当局的初始评级。最后，再按照其他一些重要因素（如主权级别、当局非凡支持等因素）来获取处所当局的最终级别（见图2）。
　　标普对美国处所当局的评级思路与对其他国度处所当局的评级思路大抵沟通，只是将体制因素作为打分卡的一个要素与其他要素并列考查，而并非单独作为一个考查大项对其单独举办打分卡评分。思量的要素以及权重为：体制框架（10%）、打点（20%）、经济（30%）、活动性（10%）、预算执行（10%）、预算弹性（10%）以及债务和或有欠债（10%）
　　从评级工具来看，穆迪和标普对其他国度处所当局的评级要领仅合用于对处所当局主体的信用评级，穆迪对美国处所当局的评级要领合用于一般责任债券评级，而标普对美国处所当局的评级要领对主体和一般责任债券评级均有效。
　　图2 标普对其他国度处所当局的评级思路
　　2.穆迪对美国处所当局的评级思路
　　（一）整体思路
　　资料来历：标普
　　处所当局的界定以及评级要领的合用范畴
　　从区域上看，穆迪和标普均将处所当局分为美国处所当局和其他国度处所当局。从处所当局范畴来看，穆迪和标普没有对其他国度处所当局作具体界说，对美国处所当局作了较为具体的界说。
　　1.个别信用得分
　　1.穆迪对其他国度处所当局的评级思路
　　2.标普对美国处所当局的评级思路
　　标普对其他国度处所当局的信用评级首先是按照打分卡A确定处所当局的个别信用得分。标普在对付财务、经济、打点和行政体制因素的定性和定量阐明基本上，重点存眷8个评级要素，对每个评级要素都通过“1”至“5”五个数字来评价，分数越低表白风险越低。
　　3.按照个别评级和支持评级，得出最终级别
　　（二）评级步调、评级要素及评级尺度
　　穆迪对美国处所当局的评级（即其刊行的一般责任债券）主要采纳打分卡要领举办，思量经济状况和展望、财务状况、债务状况以及打点和管理环境等四个评级要素，其对应的权重别离为40%、30%、20%和10%。值得留意的是，穆迪对美国处所当局的评级中没有思量上级当局对其的非凡支持。
　　资料来历：穆迪
　　（4）利用特别因素对初始个别基本信用品级举办调解
　　2.上级当局支持评级
　　（2）系统性风险评估。穆迪认为，一般来说处所当局信用级别不会高于其地址国度（可能地域）的主权级别。在某些非凡环境下，系统性风险的评分取值会比地址国度（可能地域）主权评级跨越1-2个级别。
　　穆迪处所当局信用评级要领先容
　　鉴于穆迪对美国处所当局评级思路较为简朴，而且其思量的评级要素与对其他国度处所当局评级思量要素差别不大，因此本文仅先容穆迪对其他国度处所当局评级的步调、要素和尺度。
　　1.个别基本信用评级
　　受限于中国处所当局信息果真透明度以及统计数据不足详尽，今朝海内针对处所当局的评级技能还不成熟。而国际上最著名的两家评级机构——穆迪和标普对处所当局的评级业务开展时间较长，并在多年的实践中不绝完善，已较为成熟，有很强的参考代价。因此，本文以穆迪、标普为例，就其对处所当局的评级要领举办具体先容。
　　穆迪从三个因素（行政体制、汗青行为和个别特征）来思量上级当局对处所当局的非凡支持，并对三个因素的评价指标举办评分。最终得出的非凡支持综合得分，会映射到相应的非凡支持水平区间。
　　（二）评级步调、评级要素及评级尺度
　　首先，团结处所当局的个别信用风险和地址国度（可能地域）的系统性风险，来确定处所当局个别基本信用；然后，再团结上级当局的特别支持，来确定处所当局最终信用级别（见图1）。
　　（3）操作个别基本信用评级矩阵获得初始个别基本信用品级
　　1.标普对其他国度处所当局的评级思路
　　（一）整体思路
　　（1）个别信用风险打分卡。穆迪对其他国度处所当局的信用评级首先是按照打分卡确定处所当局的个别信用风险，其打分卡主要包罗经济基本、行政体制、财政表示与债务状况、打点与管理环境等4个一级因素以及相应的12个二级因素。分数范畴为“1-9”，得分越低表白信用风险越低。
　　图1 穆迪对其他国度处所当局的评级思路
　　鉴于标普对其他国度处所当局和对美国处所当局的评级要领和思量因素较为相似，本文仅先容标普对其他国度处所当局评级的步调、要素和尺度。
　　标普处所当局信用评级要领先容
（节选）